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      康佳“墜落”:半年報營利雙降,深陷轉型之困,換帥也難解?
      公司動態 曝光臺 科技 財經 博望財經 · 2024-09-02 03:12:30
      康佳這艘大船能否負重重挑戰中穩健前行,迎來“涅槃”重生?

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        文|海山

      來源|博望財經


      康佳進入多事之秋。


      8月30日,深康佳A發布2024年上半年業績報告。報告顯示,上半年公司實現營業總收入54.13億元,同比下降48.31%;歸母凈利潤-10.88億元,虧損同比擴大462.81%。

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      來源:公司半年報


      誰會想到,曾經引領中國彩電行業銷量的康佳集團,如今竟面臨全面落后的尷尬局面,長期陷入業績低迷的困境。過去十多年間,公司多個領域嘗試轉型,但在每個領域又是“淺嘗輒止”,始終缺乏真正的突破。也導致了如今處境愈加艱難。


      就在發布財報前幾天,康佳集團剛剛經歷一次重要的人事變動:原總裁周彬接替劉鳳喜,出任董事長,而總裁一職則由原常務副總裁曹士平接任。然而,這一看似突如其來的重大調整,也是有跡可循。2017年周彬接替劉鳳喜出任公司總裁,2021年,康佳集團法定代表人變更為周彬。這一次“接棒”也在市場預料之中。


      此次人事變動與公司糟糕的業績不無關聯。如今,已經步入不惑之年,新的管理團隊能否扭轉當前的不利局面,為康佳帶來新生也成為市場關注的焦點。


      01

      業績連年虧損


      康佳主營業務是消費電子及半導體業務,開展彩電、白電、光電顯示、存儲與印刷電路板等產品的生產及銷售。


      2024年上半年,從營收和利潤方面看,康佳實現營業總收入同比下降48.31%,歸母凈利潤凈虧損同比擴大462.81%,基本每股收益為-0.45元。


      對于虧損,康佳給出了幾個主要原因:內銷彩電市場規模下滑,彩電業務仍處于虧損狀態;公司持有的交易性金融資產價格變動,導致公司公允價值變動損益約為-1.71億元;半導體業務仍處于產業化初期,尚未實現規?;靶б婊a出。


      半年報顯示,康佳的彩電業務和白電業務依舊占大頭,這兩項業務收入占營收比例超過80%。

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      來源:公司半年報


      彩電方面,根據洛圖科技發布的《中國電視市場品牌出貨月度追蹤(China TV Market Brand Shipment Monthly Tracker)》數據顯示,2024年上半年,中國大陸電視市場的品牌整機出貨總量為1639萬臺,同比2023年下降4.2%。此前產業界認為在2023年國內市場出貨量創出近十年新低之后,將迎來恢復性增長,從上半年的結果來看,與樂觀的市場預期相差甚遠。

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      數據來源:洛圖科技(RUNTO),單位:萬臺


      白電方面,據奧維云網(AVC)數據顯示,上半年白電市場零售量7774萬臺,同比下滑3.6%。在消費降級等諸多不利因素影響之下,市場仍呈現下行趨勢。需求大幅下滑,已成為家電企業提升業績的最大“攔路虎”。


      持續投入多年的半導體及存儲芯片業務,依然“扶不起來”。上半年該業務營收僅為8296.27萬元,同比大降 95.93%,占營收比重僅為1.53%。


      康佳的財務狀況已不容樂觀。報告期內,公司經營活動產生的現金流量凈額為-4.39億元,同比下滑117.98%;貨幣資金55.14億元,同比減少20.18%,而短期借款為65.10億元,同比減少3.98%。

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      來源:公司半年報


      其實,低迷的業績已經困擾了康佳多年。數據顯示,2019年公司營收攀升至歷史最高點551.19億元之后,隨即開始急劇下滑。在2020年-2023年間,公司營收分別同比下降8.65%、2.47%、39.71%和39.71%。2024年上半年,這一數據再度大幅下滑,同比下降48.13%

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      數據來源:同花順


      在過去幾年中,交易所也多次對康佳的財報進行了問詢,最近的幾次是2021年半年度報告、2022年年度報告、2023年年度報告。


      2023年的問詢是在其發布年報20天后,深交所發布《問詢函》,要求康佳就資產減值、壞賬計提、政府補助及主營業務相關情況進行說明。


      此外,康佳的產品質量問題也是一大槽點。截至8月31日,在黑貓投訴平臺搜索關鍵詞“康佳”共計有投訴量3697條,其中消費者投訴問題主要集中在產品質量、虛假宣傳等。

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      來源:黑貓投訴平臺


      02

      深陷轉型之困


      康佳的轉型之路可以用“慘烈”來形容。


      成立于1980年5月的康佳集團,是中國改革開放后首家中外合資的電子企業,發展之頭一度十分兇猛。1997年康佳被認定為“中國馳名商標”,第二年超越長虹,成為彩電國內市場占有率第一的品牌。2003-2007年,公司續五年穩居國內彩電銷量冠軍,是家電行業當之無愧的“彩電一哥”。


      2016年中國彩電市場創下了5089萬臺銷量的輝煌記錄,隨后市場規模逐漸萎縮??导芽ㄔ?017年這個被視為“電視行業轉型年”的節點,開始放緩對家電業務的深度開發,努力擺脫對單一彩電產品的依賴,積極尋找第二增長曲線。


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      數據來源:奧維云網


      由此,康佳的轉型計劃正式上演,向投資控股等綜合業務發力。彩電業務則獨立進行公司化運作,該業務收入占營收比由2016年的超過40%下降至2023年的26.37%,2024年上半年這一數據躍升為39.09%。


      康佳積極布局物聯網、金融、新能源和健康等熱門投資領域,可謂雄心勃勃。例如2018年康佳成立了康芯威,正式邁入芯片研發領域;2019年公司又在鹽城斥資10.82億元,成立了封測廠康佳芯盈。


      翻看歷年年報,康佳的主營業務出現過多次變動。最多時涵蓋了4大項11小項,其中包含了多媒體業務、白色家電業務、環保業務、半導體業務、移動互聯業務、創投業務等等。2024年上半年,公司的主要業務有消費電子、半導體及存儲芯片業務、PCB等。


      表面上看,康佳的布局熱鬧非凡,但實際上,并未形成真正的規模效應。根本原因在于,康佳在新產業的探索上猶如蜻蜓點水,未能在行業內建立起扎實的基礎。


      在無法行成有效“突破”的背后,康佳卻損失了大把的銀子。根據深圳證券交易所的問詢函披露,2019年至2023年間,康佳集團每年計提的減值準備分別為8.35億元、11.85億元、17.5億元、12.45億元和10.17億元,累計約達50億元人民幣。

      這樣的結果出現,意味著康佳不僅“掉隊”了,還被遠遠甩在了身后。


      03

      未來前景不樂觀


      周彬全面接手的康佳,年營收約為百億,資產規模達到340億。然而,其面臨的挑戰卻不容小覷:乏力的業務發展和高企的債務亟需解決。


      2023年,康佳提出“一軸兩輪三驅動”新發展框架,通過組織架構調整、業務主體優化等形式重組業務布局,優化資源聚焦于消費電子和半導體兩大主業。


      然而,實際情況卻顯示,康佳集團的主營業務表現依然乏力。


      消費電子業務方面,半年報顯示,上半年康佳消費電子板塊收入為45.5億元,同比下降0.39%,毛利率僅為6.46%。盡管康佳彩電國內業務的收入規模及毛利總額同比有所提升,但是受到剛性費用壓降空間有限以及行業競爭持續加劇等因素影響,彩電業務仍處于虧損狀態。


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      來源:公司半年報


      并且,小米、華為等大佬紛紛切入到電視市場,他們對傳統電視廠商也形成了降維打擊,在價格、品質、品牌影響力、以及用戶心智多個方面造成影響。


      半導體業務方面,盡管康佳在半導體領域已經投入多年,但迄今為止,仍未能實現規模效應。2024年上半年半導體及存儲芯片業務收入占營收比僅為1.53%,同比降幅95.93%。

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      來源:公司半年報


      康佳方面表示,2024 年上半年,公司半導體業務仍處于產業化初期,投入較大但尚未實現規?;靶б婊a出,影響了公司整體經營利潤。


      此外,2024年上半年,康佳資產負債率86.45%,再創歷史新高,上年末該數據為83.51%。

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      當前的困境,造血能力持續減弱,負債依然高企,企業的業務發展卻仍需要大把的銀子投入。很難想象,這樣的“日子”康佳還能挺多久?


      對于新任康佳掌舵人周彬而言,如何對公司業務進行有效調整,抑或是修正發展戰略,突破困境,成為了他面臨的一項重要挑戰。。


      康佳這艘大船能否負重重挑戰中穩健前行,迎來“涅槃”重生?我們將持續關注。


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